財經觀察：2015年人民幣匯率四問

　　新華網北京1月6日電 由于美元指數持續上升和去年年底國內經濟數據不盡如人意，人民幣匯率新年開局疲軟。2015年首個交易日，人民幣對美元匯率中間價報6.1248(即1美元兌換6.1248元人民幣)，較前一交易日下跌58個基點，即期匯率創半個月來最大單日跌幅。

　　展望新的一年，在美元強勢回歸的背景下，人民幣匯率將何去何從？影響人民幣走勢的主要因素有哪些？綜合各方觀點來看，人民幣短期貶值壓力存在，但從經濟基本面和國際收支等方面看，人民幣匯率總體將保持穩定。

　　貶值風險是否可控？

　　2014年人民幣匯率出現了自2010年以來的首次年度貶值，今年開局基本延續了去年年底震蕩走弱的格局，未來走勢引發關注。

　　新加坡華僑銀行經濟分析師謝棟銘認為，短期內人民幣貶值的風險還是存在的，但空間不會太大，仍將處在可控范圍內。人民幣對美元匯率區間應該在1美元對6.1至6.3元人民幣左右。明年下半年可能還會有一點小幅反彈，但是要出現像過去幾年大幅升值的可能性不大。

　　加拿大著名智庫國際治理創新中心全球經濟主任研究員多米尼克·隆巴迪說，總體而言，2015年人民幣或面臨貶值壓力，但隨著中國經濟現代化進程和人民幣國際化的推進，人民幣將呈現出中期內平穩升值的趨勢。

　　美銀美林認為，受強勁的貿易順差影響，2015年年初人民幣對美元匯率將保持平穩，但是在明年下半年，隨著美國加息臨近，美元升值，人民幣將面臨小幅貶值。預計美元對人民幣匯率在2015年四個季度分別為1美元對6.05、6.08、6.12和6.20元人民幣。

　　主導因素有哪些？

　　觀察人士認為，未來美元走勢、中國經濟增速和國際收支情況將是影響人民幣匯率變動的幾大內外因素，人民幣雙向波動或成常態。

　　德意志銀行近期發布的全球主要貨幣匯率預測報告預計，2015年人民幣對美元匯率會呈現下滑趨勢，人民幣相對貶值主要是由于美元價格將得到長足的支撐。

　　謝棟銘認為，2015年上半年美元還會進一步走強，對人民幣會形成一定壓力。從基本面角度看，目前中國的貿易順差仍然比較大，今年的出口總體仍將穩定，順差不會出現大幅減少，將繼續對人民幣匯率形成支撐。

　　巴西瓦加斯基金會金融學教授夏華聲表示，隨著美國經濟復蘇，特別是未來美國加息，美元將進一步走高，因此包括中國人民幣、巴西雷亞爾在內的眾多貨幣將都會出現不同程度的貶值。人民幣的貶值有助于增加中國產品的出口競爭力，減緩中國經濟下滑。

　　在隆巴迪看來，2015年人民幣匯率或將呈現出雙向波動的特點。首先是由于美聯儲加息的貨幣政策立場以及美國經濟復蘇逐漸穩固，美元匯率正隨之走強。其次從歐洲來看，歐洲中央銀行有望推出主權債券購買計劃，如果這一量化寬松計劃付諸實施，一定程度上將使歐元對(包括人民幣在內)其他貨幣的匯率走軟。再次中國經濟增速有所放緩，這也將是2015年人民幣匯率下行的推動因素。

　　匯率波動影響幾何？

　　人民幣貶值對出境游和海外留學而言有怎樣的利弊影響？謝棟銘指出，現在講人民幣貶值，都是針對美元來講的，但是就新加坡元來看，人民幣整體還是升值的，而且2015這個趨勢仍然會維持。所以從這個角度來看，應該不會有很大影響。

　　夏華聲認為，雖然人民幣有所貶值，但相對于雷亞爾還是有所升值，因此對于中國在巴西留學生來說沒有壞影響，反而降低留學生的生活成本。

　　隆巴迪指出，若2015年人民幣步入短期的貶值通道，海外的中國留學生將面臨人民幣貶值的壓力。但同時，這將促使更多的國際游客赴中國旅游。

　　美國愛荷華州華人協會執行主席燕曉哲說，人民幣貶值對赴美留學有所影響，現在留學生家庭正在采取一些措施抵消人民幣貶值的影響，比如學生家長在美國購買包括房子、土地和公司在內不動產，以及股票等等，以使自己國內的資產保值。

　　人民幣值得持有嗎？

　　持有人民幣還是一種好的選擇嗎？分析人士普遍認為，相對于美元之外的其他主要貨幣，人民幣相對堅挺，仍是值得持有的貨幣。

　　謝棟銘認為，人民幣的收益仍然相對還是比較高，而且與歐元、日元等其他貨幣相比，幣值也比較穩定，仍是值得持有的貨幣。

　　隆巴迪認為，短期內，投資者需注意其波動性。長期來看，人民幣無疑是值得買入的。

　　德銀在報告中說，仍然看好人民幣，在前期投機性流動削弱人民幣價值后，現在關注的重心轉移到支撐經濟增長上。預計中國將以貨幣政策為手段加強流動性、吸引資本流入或至少抑制資本流出。

　　德銀指出，目前市場對人民幣的情緒普遍較樂觀，主要原因有二：一是中國貿易盈余強勁反彈的趨勢還將延續；二是市場期待中國政府采取更多措施刺激內需。因此，目前選擇長期看漲人民幣。

(參與記者馬玉潔、曾德金、王正潤、文史哲、李銘)