美聯儲加息 機構：新興市場匯率風險或有緩解

　　美國聯邦儲備委員會19日宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到2.25%至2.5%的水平。這是美聯儲今年以來第四次加息，符合市場普遍預期。

　　天風研究點評稱，美股結束近10年的上漲趨勢，三大股指拐點向下；美債已經部分PRICE IN美聯儲轉鴿，聯儲在轉鴿上的猶豫可能還會導致市場波動，但是美債見頂已經明確。美元短期內則因為歐洲問題仍然會相對偏強。

　　中信證券明明債券研究團隊點評稱，12月份的美聯儲議息會議可能說比做更為重要，由于更前期的預期管理使得市場對于12月份的加息預期很早便已較為強烈，雖然11月份以來美聯儲官員的講話較為偏鴿，但是為了避免較大的波動，美聯儲選在12月份繼續加息。值得一提的是，雖然會議聲明較之前變化不大，但是美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會關于中性利率、通脹、風險和經濟增長等內容的講話是比較偏鴿的，因此，雖然加息但其實是比較鴿派的美聯儲背景下，中國央行選擇在美聯儲加息前夜定向降息、創設定向中期借貸便利的外部壓力也其實減弱的。因此，我們堅持認為定向降息政策以及后續貨幣政策的持續寬松將打開利率下行的空間，維持2019年10年國債收益率將實現3.0%的判斷。

　　中金宏觀點評稱，總結看，美聯儲此次立場偏鴿派，尤其是下調2019年加息至2次，顯示加息節奏將明顯放緩。但繼續認為經濟“強勁”，不提漸進加息要數據依賴，也不提近期的金融市場波動，顯然不夠鴿派。聲明公布后，美股下跌，美國國債長端利率下降，美元走強。此次會議后，我們維持2019年加息2次的預測不變。

　　海通證券姜超點評稱，持續加息的利率環境、逐漸減弱的減稅效應等因素都對美國2019年經濟增速形成抑制。本輪美國經濟復蘇或已見頂。四季度以來美國多項經濟數據都出現了放緩跡象。美國零售和餐飲同比增速11月降至4.0%，消費者信心指數回落到12月的97.5，美國耐用品新訂單同比從二季度的接近9%下降到10月的4.5%。四季度以來美國PCE和CPI同比從年中的高點回落，10月美國核心PCE同比小幅降至1.8%。而10月至今國際油價跌幅高達30%左右，最終也會拖累通脹。此外，近期美債收益率曲線出現局部倒掛，也是加息周期臨近尾聲的信號。

　　海通證券還指出，從最近幾輪加息周期看，美聯儲加息的后期以及結束后美元指數上行空間都比較有限。隨著今年12月底歐央行結束購債，而市場預期美聯儲明年加息可能結束，明年美、歐利差也存在見頂的可能。因而隨著美國加息尾聲漸近，明年新興市場的匯率風險或有所緩解。